11月25日，文化企业在中国股票市场的强劲表现震惊了关注文化产业的人们----今年1月21日上市的中文在线，股价从8.17元，连续走出21个涨停，收盘股价高达243.1元，10个月涨了28倍，超过“贵州茅台”成为两市“第一高价股”，被称为“新股王”。

“新股王”是短命还是坚挺，是市值泡沫还是有业绩支撑？中文在线的股价能否持续，其业绩能否支撑高股价？怎样看待资本市场对文化企业的追捧？文化企业成“新股王”说明什么？一连串的问题一股脑冒出来，人们希望从这眼花缭乱的资本市场中读出文化产业发展的走向。

面对“新股王”，许多股民都觉得遗憾，直呼“踏空了”、“没想到会有如此高的价格”，完全低估了文化企业的成长，没有持续“握住”手中的股票，过早的抛售了。也有人分析说，这是当前中国股市的独特产物，一些投资者还不够成熟，不看业绩和价值，就凭名字和题材跟风炒作，完全不知道中文在线是做数字出版的，而是冲着“中文在线”这个好名字来，想当然地理解为中国文化的在线服务平台，放大了估值空间。还有的股民，凭股市技术分析，迅速提示了风险，动态市盈率达到了631.8倍，远高于行业平均水平，“高处不胜寒”，流通市值占总股本比例低，小盘子容易拉高炒作，被短线资金追逐，投机性强，风险巨大。

而一些专业人士，拂去涨落的表象，直接看到了“新股王”的本质----文化产业代表中国经济转型的新方向。资本市场的逐利性，决定其对产业的优劣判断十分敏感，不管是炒作还是追捧，文化企业能成为“新股王”就说明资本市场认可文化产业的发展潜力，从外部环境到内部成长，文化企业的成长性具有无限的“想象空间”，符合投资的逻辑，对投资者有吸引力。

从外部环境来看，近年来国家对文化产业的利好政策不断出台，尤其是“十三五”规划建议中又明确提出“文化产业将成为支柱性产业”，“文化+”将融合其他相关产业，助力经济转型发展。从内部成长来看，文化企业将借助互联网和金融的力量变革生产和消费模式，增效提质。中文在线正是有这样的“天时、地利、人和”，集数字出版、在线教育、“互联网+”、次新股等多重热点题材于一身，才能一跃成为“新股王”。

中文在线能超越长期霸占两市“第一高价股”位置的贵州茅台，成为“新股王”，也表明资本市场敏锐地察觉到中国未来产业演进的方向，看好文创产业的发展前景，并给与远高于传统产业的PE估值水平。原来，传统企业的估值，看重的是其销售量和品牌，而对新兴产业的估值是全新的理念，更看重产业生态的构建；原来，传统企业的产品是稳健的，投入产业有明确的保障，而新兴文化产业，虽然是轻资产，但却能突破原有的增长，有可能产生爆发式的增长。比如中文在线通过与网络文学IP的合作，拥有更为广阔的下游分发渠道，与优酷土豆、阿里影业等相关资源融合，将形成一个无可限量的全新产业空间，这就给资本以巨大的想象空间和炒作空间。

当然，有人担心股价迅速膨胀的中文在线，能否驾驭企业的发展，能否支撑起高股价的业绩。其实有了资本市场的平台，文化企业跨越式发展的步伐会更快，能去做原来想都不敢想的事，诞生亿元级、百亿元级、甚至千亿元的超级文化企业。从华谊兄弟到光线传媒，从宋城到华策，都利用资本市场做大做强，通过并购，突破了最初的产业格局，迅速成为全产业链的龙头企业。可以预见，中文在线也将从数字出版拓展为文化产业集团。只有这样，形成一批蓬勃发展的骨干文化企业，也才能引领中国文化产业远航，在经济转型发展中承担更重要的角色。

从长远来看，中文在线能否支撑起高股价，还要看其讲的“故事”是否能落地，其创新模式能否落实。只有不断突破原有局限，找准核心价值，整合资源，外延式发展，才能创造更多的价值，达到预期，真正成为行业的“巨无霸”。